瞄股網6月13日:政策釋放預期在強化 大盤震蕩盤升在途中

2019-06-13 08:15:06來源:瞄股網作者:小思

  今日可申購新股:無。

  今日可申購可轉債:無。

  今日可轉債上市:無。

  今日上市新股:無。

  今日A股市場分紅與財經日歷:亞翔集成、神力股份、航天工程等。

  受公布的經濟數據有滯脹風險擔憂,疊加市場短線獲利回吐,周三大盤金融、地產等拖累下,走出震蕩調整走勢。最終,大盤以下挫 0.56%收盤,創業板下挫 0.90%,兩市總成交量較前一交易日減少約 10.7%,這表對經濟下滑擔憂,場外資金觀望為主了,場內資金活躍度降低,市場情緒波動較大,信心仍略有不足。

  量能有所減少,個股活躍度不減,分化略有加大,當日有 61 家個股漲停,有 2 家個股跌停,漲幅超過 5%個股有 113 家,跌幅超過 5%個股有 39 家,個股跌多漲少,市場熱點有所散亂,當日漲幅居前的為稀土、有色、農業等,表現較弱的為保險、券商、家電化工等,消息面對大盤及板塊走勢影響較大,獲利回吐意味著機構資金仍以短線為主,增量資金短線流入后,又轉為存量資金博弈。量能難以釋放,賺錢效應仍存,結構分化繼續,獲利回吐出現,是周三盤面主要特征。

  從技術上看,周三大盤低開之后,盤中一度沖高,但無功而返,午后逐步走低,2900 點盤中形成支撐,并呈價跌量縮態勢。周二大盤收盤點位對周三大盤形成壓力,大盤全天在周二收盤點位之下運行,30 日線得而復失,大盤 K 線組合呈非標準的“孕育線”,短線大盤又面臨方向選擇,由于大盤仍偏離 5日線較遠,技術性超買仍舊存在,短線盤中調整壓力仍存。分時圖技術指標顯示,由于 15 分鐘 SKD 指標死叉,15 分鐘 MACD 指標空頭強化,30 分鐘 MACD指標死叉,60 分鐘 SKD 指標弱化,短線大盤盤中還有調整壓力,但 60 分鐘 MACD 指標多頭依舊,也將制約大盤盤中回調空間。

  上證 50 價跌量縮,短線技術超買依舊,K 線組合為非標準“孕育線”,短線盤中調整壓力仍在,短線將考驗 2780 點附近支撐

  創業板價跌量縮,20 日線、半年線得而復失,K 線組合為非標準“孕育線”,短線面臨方向選擇。

  綜合技術分析,我們認為,短線大盤盤中還有調整壓力,關注 2900 點附近支撐力度,但大盤技術上也將面臨方向選擇,向上則需量能釋放,向下則需縮量運行,從量能維持在 5000 億之上看,我們認為大盤向上概率大于向下概率,即便向下,空間也有限。

  財經要聞

  短期波動不改人民幣長期平穩態勢

  中歐區域經濟合作示范平臺在成都啟動

  中國 5 月社會融資規模增量為 1.4 萬億元,比上年同期多 4466 億元

  外資投行布局中國又有大動作:大摩作為首家外資相對控股公募亮相

  宏觀

  下半年來看,面臨的宏觀環境是增長有壓力,信用低位企穩;而財政和貨幣等政策難驅動 A 股估值,盈利是下半年市場主線。A 股盈利因基數和減稅探底回升,而股市資金面仍維持緊平衡,A 股整體估值和情緒指標處于中性稍偏低水平,因此下半年 A 股處于震蕩趨勢,結構性行情

  操作策略

  受豬肉、水果價格上漲影響,5 月 CPI 同比增 2.7%,不但較 4 月增加 0.2 個百分點,連續四個月上漲,且創 15 個月來新高,與此同時,5 月 PPI 較 4 月回落 0.3 個百分點,國內經濟存在通脹風險。一方面是通脹壓力增大,另一方面是經濟下滑,制造業不景氣,將讓未來的貨幣政策左右為難,這也是昨經濟數據公布后,A 股市場出現回落走勢的原因所在。

  那么,未來貨幣政策真的會因經濟出現滯脹風險而左右為難、猶豫難決嗎?我們的觀點是:非也。我們認為,央行貨幣政策的制定非單一經濟數據所能決定的,而是由經濟數據、經濟環境、匯率影響、政治需求等多維度因素決定的,不同時期的主要矛盾各不同,主要矛盾才是政策能否釋放的關鍵。

  當前,國內經濟處于下滑態勢,全球各經濟體又處于降息環境中,美聯儲的貨幣政策又唱響了"鴿"聲,這才是當前市場經濟的主要矛盾。當前的市場主要矛盾,給了我們央行貨幣政策釋放騰挪出了空間,理直氣壯地釋放政策,不是金融市場的倒退,而是在不利的經濟環境下穩經濟的必然結果。

  那么,貨幣政策該如何釋放?市場爭論分歧較大,一種觀點是認為通過降準等多貨幣工具釋放流動性,通過刺激投資擴內需,來穩定經濟,另外一種觀點是通過降息來刺激房地產投資,并降低企業經營成本,達到穩經濟的目的。然而,我們認為上述兩種貨幣政策的釋放方式,不但都有弊端,也是倒退。我的貨幣政策觀點非常明確,那就是"非對稱性降息"才是最佳方式,原因如下:

  其一,現在市場需求端低迷,歷史上幾次通過釋放流動性的方式來刺激投資,對經濟影響的邊際效應都在遞減,反而經濟泡沫化越來越嚴,此時若再大水漫灌,不但不會穩經濟,反向適得其反,高杠桿加大了金融風險。

  其二,降息可以刺激消費,并降低企業經營成本,但"對稱性降息"會影響外匯儲備穩定,引發人民幣匯率大幅波動,國內資產價格也將受影響,尤其在全球貿易爭端之際,匯比天大,外儲的穩定極為重要。

  其三,現在是"熬"的經濟環境,內外需嚴重低迷,房地產泡沫有如"達摩克利斯之劍"懸在上方,并不適合再通過刺激房地產投資來隱經濟,房地產政策不能放,穩定存款利率有利于抑制儲蓄搬家。昨公布的 5 月金融數據基本符合市場預期,M2 增速與上月持平,M1 則較上月增加 0.5 個百分點,M1-M2 剪刀差環比回升 0.5,企業經營狀況保持平穩,市場流動性有所改善,但由于貨幣乘數較高,繼續全面降準概率降低。所以,我們認為,"非對稱性降息"才是貨幣政策釋放的最佳方式。如此,既降低了企業經營成本,又有利于刺激消費擴內需穩經濟,也有利于穩定人民幣匯率,有利于 A 股市場穩定,可謂一舉多得,但對于銀行保險行業而言則估值或受到一定影響。

  A 股市場受經濟數據有滯脹風險擔憂擾動,加之短線獲利回吐現象出現,昨大盤低開低走,走出震蕩調整走勢,K 線組合也呈現非標準“孕育線”,短線大盤面臨方向選擇,但從量能的釋放情況看,加之未來政策預期的強化,科創板推出的越來越近,大盤向上概率遠大于向下概率,震蕩盤升還是大盤運行主基調。

  我們認為,短線大盤盤中還會有反復,但盤中蓄勢仍不改中期上漲趨勢。操作上,輕指數、重個股,建議逢低關注券商、5G、新材料、新能源、高端制造劑科創板行業存量中細分子行業龍頭及底部成長股投資機會,回避股價仍處于高位股及退市風險股。

  風險提示:宏觀經濟不及預期,出現嚴重信用事件,政策變化不及預期。

  瞄股網6月13日,方正證券等僅供參考。

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